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港股与 A 股大盘高度关联、双向传导，核心原因是两地市场资金互通、标的重叠、基本面同源：
资金传导：通过港股通，A 股和港股的资金可双向流动，港股大幅上涨，会吸引南向资金流入，同时北向资金也会因港股景气度提升而加大对 A 股相关标的的配置，推动 A 股大盘上涨；港股大幅下跌，南向资金回流 A 股，但若港股下跌引发市场避险情绪，北向资金会同时流出 A 股和港股，压制 A 股大盘走势。
标的传导：两地市场存在大量 A+H 股标的，这类标的的股价会相互牵引，港股的 A+H 股大跌，会带动 A 股同标的下跌，若为权重标的，会直接拖累 A 股大盘；反之则会带动上涨。
基本面传导：港股和 A 股均依托中国经济基本面，港股作为离岸市场，对海外经济和政策更敏感，其走势可作为 A 股的 “海外风向标”，港股下跌往往预示海外资金对中国经济的预期转弱，进而影响 A 股投资者情绪。
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发布于2026-1-27 12:39 郑州
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