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创新药ETF近期有政策利好。《全链条支持创新药发展实施方案》落地，带来审批加速和支付拓宽（丙类医保）等积极影响，为创新药行业发展创造了有利的政策环境。
医保谈判对创新药ETF有影响，它属于政策风险的一种。医保谈判降价平均降幅约60%，集采扩面可能会对创新药企业的利润产生一定挤压，进而影响创新药ETF成分股的股价。不过，从另一个角度看，医保谈判也有助于创新药加速放量，扩大市场份额。如果创新药能成功纳入医保目录，会提高药品的可及性和销量，长期来看对创新药企业的业绩增长有积极作用。
以易方达恒生港股通创新药ETF（159570/159316）为例，其核心成分股包括药明生物（11.88%）、百济神州（11%）等，覆盖创新药研发、生产全产业链。该基金具有以下优势：
- 行业基本面强劲：2025年成为收入放量起点，头部企业净利润率转正，2026年行业整体净利润增速预计超50%。2025年上半年BD交易金额超600亿美元，创历史新高，如恒瑞医药与GSK达成120亿美元合作。
- 估值优势明显：当前PE约22 - 30倍，处于近五年11%历史分位，比A股同类指数折让约20%。部分龙头已现“估值洼地”，如百济神州、信达生物等已实现盈利，估值修复空间大。
- 长期业绩表现良好：长期复合年化收益率达18%，持有3年以上投资者大多实现正收益。2019 - 2025年，中证香港创新药指数累计收益率82.2%，年化9.6%。
医保谈判对创新药ETF有影响，它属于政策风险的一种。医保谈判降价平均降幅约60%，集采扩面可能会对创新药企业的利润产生一定挤压，进而影响创新药ETF成分股的股价。不过，从另一个角度看，医保谈判也有助于创新药加速放量，扩大市场份额。如果创新药能成功纳入医保目录，会提高药品的可及性和销量，长期来看对创新药企业的业绩增长有积极作用。
以易方达恒生港股通创新药ETF（159570/159316）为例，其核心成分股包括药明生物（11.88%）、百济神州（11%）等，覆盖创新药研发、生产全产业链。该基金具有以下优势：
- 行业基本面强劲：2025年成为收入放量起点，头部企业净利润率转正，2026年行业整体净利润增速预计超50%。2025年上半年BD交易金额超600亿美元，创历史新高，如恒瑞医药与GSK达成120亿美元合作。
- 估值优势明显：当前PE约22 - 30倍，处于近五年11%历史分位，比A股同类指数折让约20%。部分龙头已现“估值洼地”，如百济神州、信达生物等已实现盈利，估值修复空间大。
- 长期业绩表现良好：长期复合年化收益率达18%，持有3年以上投资者大多实现正收益。2019 - 2025年，中证香港创新药指数累计收益率82.2%，年化9.6%。
发布于2025-12-24 09:51 广州
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