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您好，港币汇率变动会对恒生科技投资产生明显影响，不管是投资者收益核算，还是恒生科技板块的流动性与估值，都会受其牵连，具体影响如下：
1. **直接影响投资者收益换算**：咱们投资恒生科技ETF等产品时，标的资产以港币计价，但内地投资者持有的基金净值会换算成人民币核算。要是港币兑人民币升值，同样价值的恒生科技成分股资产换算成人民币后会增多，能给投资者带来额外的汇率收益；可若港币贬值，换算后的人民币资产价值就会缩水，还可能侵蚀标的本身的上涨收益。不过像易方达恒生科技ETF这类有汇率对冲机制的产品，能减少这种影响。
2. **间接影响板块流动性与估值**：港币实行联系汇率制，其汇率和美元紧密挂钩。当港美息差走阔引发港币贬值时，香港金管局往往会买入港币、卖出美元来稳定汇率，这会抽离市场上的港元流动性。而恒生科技板块对资金流动性很敏感，流动性收紧会推高市场利率，增加科技企业融资成本，同时还可能导致外资撤离，进而压制板块估值。比如2025年7月港币触及弱方兑换保证，金管局大幅买入港币，同期恒生科技指数就出现了明显下跌。反之，若港币汇率企稳，市场流动性宽松，外资和南向资金更愿意流入，又会为恒生科技板块提供资金支撑，助力其估值修复。
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