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您好，QDII ETF 经常高溢价，核心是套利机制受阻 + 供需失衡，具体原因如下：
额度限制
QDII 额度是稀缺资源，基金公司用完额度后，投资者无法通过申购 ETF 份额套利。当市场追捧海外资产（如美股、港股）时，只能在二级市场抢筹，直接推高交易价格，形成高溢价。
交易时间错配
国内 QDII ETF 交易时间和海外标的市场不同步。比如美股 ETF 国内交易时，美股处于休市状态，净值无法实时更新，价格只能靠投资者预期炒作，容易偏离实际净值。
套利成本高、周期长
即便有额度，QDII ETF 申赎涉及换汇、跨境资金划转，流程复杂、耗时久，期间海外市场波动可能吞噬套利收益，机构也不愿参与，导致溢价长期存在。
流动性分化
中小规模的 QDII ETF 二级市场成交清淡，少量资金就能拉高价格，更容易出现高溢价；而规模大、流动性好的品种，溢价幅度会相对小一些。
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发布于2025-12-15 16:09
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