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NewCo模式推动药企出海的方式如下：
资源整合与深度耦合
NewCo（New Corporation）模式通过整合授权方和投资方的资源，设立跨境合资实体，实现管线、资本与运营的深度耦合。例如恒瑞医药与美国BraveHeart BIO公司联合成立NewCo，注入心血管领域HRS - 1893项目；2024年恒瑞将三款GLP - 1类药物注入NewCo公司Kailera，这些合作整合了双方在技术、资金、市场等方面的资源，共同推动药物的国际化开发和商业化。
风险共担与利益共享
- 降低药企风险：相较于传统License - out模式下企业丧失资产控制权、长期收益有限的困境，NewCo模式通过股权绑定实现风险共担。药企可以通过早期管线创造一定价值，以首付款缓解资金压力。如恒瑞医药在与BraveHeart BIO的合作中获得6500万美元首付款及最高10.13亿美元里程碑付款；同时持有NewCo股权，降低自身风险、参与公司决策，并锁定更多远期收益，像恒瑞以19.9%的持股比例分享Kailera的估值增长。
- 降低投资方风险：境外资本借助中国药企的临床数据优势，可大幅降低早期研发风险。例如Kailera能获得巨额融资，关键在于恒瑞提供的中国Ⅲ期临床数据显示，其减肥药实现了44.4%的受试者体重减轻超20%的优异结果。
交易结构多元化
NewCo模式的交易结构具有多元化特点，提升了模式吸引力。以岸迈生物与TCGLabs Soleil共建的JuriBiosciences为例，岸迈不仅获得2.1亿美元潜在收益，还通过董事会等机制参与公司决策和运营，这种多元化的交易结构为药企提供了更多的合作选择和收益方式。
创造未来机会
NewCo模式用时间来换空间，用一批新的资金、新的资本市场对产品的认可换未来产品上市、并购的交易机会。为我国创新药出海提供了新的选择，让药企在早期管线阶段就能创造价值，为后续的发展奠定基础。如2024 - 2025H1，恒瑞医药、康诺亚等多家药企先后通过NewCo模式成功出海，康诺亚半年内完成了三次NewCo交易，为其在国际市场的发展创造了更多可能性。
资源整合与深度耦合
NewCo（New Corporation）模式通过整合授权方和投资方的资源，设立跨境合资实体，实现管线、资本与运营的深度耦合。例如恒瑞医药与美国BraveHeart BIO公司联合成立NewCo，注入心血管领域HRS - 1893项目；2024年恒瑞将三款GLP - 1类药物注入NewCo公司Kailera，这些合作整合了双方在技术、资金、市场等方面的资源，共同推动药物的国际化开发和商业化。
风险共担与利益共享
- 降低药企风险：相较于传统License - out模式下企业丧失资产控制权、长期收益有限的困境，NewCo模式通过股权绑定实现风险共担。药企可以通过早期管线创造一定价值，以首付款缓解资金压力。如恒瑞医药在与BraveHeart BIO的合作中获得6500万美元首付款及最高10.13亿美元里程碑付款；同时持有NewCo股权，降低自身风险、参与公司决策，并锁定更多远期收益，像恒瑞以19.9%的持股比例分享Kailera的估值增长。
- 降低投资方风险：境外资本借助中国药企的临床数据优势，可大幅降低早期研发风险。例如Kailera能获得巨额融资，关键在于恒瑞提供的中国Ⅲ期临床数据显示，其减肥药实现了44.4%的受试者体重减轻超20%的优异结果。
交易结构多元化
NewCo模式的交易结构具有多元化特点，提升了模式吸引力。以岸迈生物与TCGLabs Soleil共建的JuriBiosciences为例，岸迈不仅获得2.1亿美元潜在收益，还通过董事会等机制参与公司决策和运营，这种多元化的交易结构为药企提供了更多的合作选择和收益方式。
创造未来机会
NewCo模式用时间来换空间，用一批新的资金、新的资本市场对产品的认可换未来产品上市、并购的交易机会。为我国创新药出海提供了新的选择，让药企在早期管线阶段就能创造价值，为后续的发展奠定基础。如2024 - 2025H1，恒瑞医药、康诺亚等多家药企先后通过NewCo模式成功出海，康诺亚半年内完成了三次NewCo交易，为其在国际市场的发展创造了更多可能性。
发布于2025-11-17 22:20 深圳
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