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你好，千象股票中性1号B类份额是量化股票中性策略产品，核心是通过多因子模型选股票、用股指期货对冲市场波动，追求稳健收益。当前半年未出收益，主要是2025年市场风格切换频繁、整体波动率低，导致策略超额收益释放慢，属于阶段性适配问题，并非产品逻辑有问题，暂时不用急于赎回，仍有长期配置价值。
投资这类策略需关注三类风险：
一是市场环境风险，若市场持续单边上涨，中性策略因剥离了市场整体收益，可能跑输指数，这是所有股票中性策略面对单边牛市的共性挑战；
二是策略自身风险，这类策略依赖股指期货对冲，基差波动会直接影响实际收益，且多因子模型需依赖因子持续有效，若核心因子短期失效，会制约收益，这是量化股票中性策略自带的特性；
三是资产配置风险，若用1年以内短期资金或超30%家庭资产集中配置，可能因短期波动难以耐受而被迫调整持仓，违背策略“长期稳健”的定位。
资产配置可以合理应对这种情况：
首先明确资金使用周期。若为1年以上长期资金且能接受8%-10%回撤，建议继续持有，若为短期资金，可将持仓比例降到家庭资产20%以内，剩余资金配短债或货币基金，平衡流动性与稳健性。
其次要分散策略类型，别只依赖股票中性，可搭配CTA或纯债策略产品，利用不同策略的低相关性降低组合波动。第三步跟踪策略适配性，每月看产品月报里的因子调整方向、对冲比例变化，若连续两个季度没明显优化且收益平淡，再考虑调整持仓。
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发布于2025-11-5 17:44 上海
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