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你好。衍复投资是一家在量化投资领域颇具知名度的私募机构，其投研实力和团队背景在业内受到认可。您持有的“衍复广德量化对冲3号A类份额”属于量化对冲策略产品，这类产品的核心目标是通过量化模型和对冲手段来剥离市场系统性风险，力求无论市场涨跌都能获得相对稳定的绝对收益。因此，评价这类产品是否应该继续持有，关键不在于短期的盈亏，而在于其策略运作是否正常，以及是否仍符合您当初的配置目标。
对于您提到的“半年多不赚钱”的情况，我们需要从几个层面来理解风险。首先是当前市场的风险，量化对冲策略的收益很大程度上受基差（股指期货与现货指数的价差）影响，当市场长期处于贴水状态时，对冲成本会持续侵蚀策略收益，这是当前市场环境下所有同类产品都面临的共同挑战。其次是策略自身的风险，量化模型依赖的Alpha因子可能因市场风格切换而短期失效，或者模型本身存在容量限制，这些都会导致策略表现平淡。最后是投资者资产配置的风险，如果对这类策略的预期过高，希望它能像股票基金一样带来高回报，那么在策略表现平淡的时期就容易产生焦虑，从而做出非理性的决策。
因此，是否继续持有，建议您从资产配置的角度进行系统性的审视。一个理性的决策过程比单纯纠结于短期涨跌更为重要。具体来说，您可以分三步走：第一，回顾您当初配置这只产品的初衷，是为了追求稳健收益、平滑组合波动，还是其他目的？第二，评估当前量化对冲策略的整体市场环境，理解其面临的基差成本等客观困难。第三，审视您的整体资产配置，这只产品在您的投资组合中是否仍扮演着“压舱石”的角色，它的存在是否能让您更安心地持有其他高风险资产。
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对于您提到的“半年多不赚钱”的情况，我们需要从几个层面来理解风险。首先是当前市场的风险，量化对冲策略的收益很大程度上受基差（股指期货与现货指数的价差）影响，当市场长期处于贴水状态时，对冲成本会持续侵蚀策略收益，这是当前市场环境下所有同类产品都面临的共同挑战。其次是策略自身的风险，量化模型依赖的Alpha因子可能因市场风格切换而短期失效，或者模型本身存在容量限制，这些都会导致策略表现平淡。最后是投资者资产配置的风险，如果对这类策略的预期过高，希望它能像股票基金一样带来高回报，那么在策略表现平淡的时期就容易产生焦虑，从而做出非理性的决策。
因此，是否继续持有，建议您从资产配置的角度进行系统性的审视。一个理性的决策过程比单纯纠结于短期涨跌更为重要。具体来说，您可以分三步走：第一，回顾您当初配置这只产品的初衷，是为了追求稳健收益、平滑组合波动，还是其他目的？第二，评估当前量化对冲策略的整体市场环境，理解其面临的基差成本等客观困难。第三，审视您的整体资产配置，这只产品在您的投资组合中是否仍扮演着“压舱石”的角色，它的存在是否能让您更安心地持有其他高风险资产。
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发布于2025-11-5 14:33 上海
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