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在之前的美联储加息周期中，港股创新药企受到了较大影响。加息使得港股市场外资流出，高估值的生物科技板块首当其冲，再加上集采政策、老米生物法案、医疗反腐等利空因素，医药基本面急转直下，整个板块业绩连年爆降，直接经历了戴维斯双杀（估值杀、业绩杀），指数从2021年7月的1728点一路下跌至2024年4月的最低点460点，下跌幅度达74%。
不过，当前市场环境发生了变化，进入了海外流动性宽松周期。9月18日，美联储宣布降息25bp，且当前联邦基金期货合约数据显示的降息概率达到100%。历史上降息周期中全球医药生物资产都有好的表现，自9月18日以来，美股NBI上涨7%，欧洲、韩国的生物科技公司整体表现也较好。
从创新药行业自身来看，出海产业周期延续，1 - 9月中国创新药专利出海合同总金额超1000亿美元，同比增长170%。后续10 - 11月一系列海外医药学术会议召开，中国创新药企业和实验室将展示最新成果，Q4作为创新药BD旺季，中国药企出海表现值得关注。
对于恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）这类产品，在海外流动性宽松和创新药出海产业发展的背景下，并不一定会下跌。相反，当前位置从中长期来看具备配置机会。
综上所述，在当前海外流动性宽松和创新药出海产业向好的情况下，全球加息周期对港股创新药企的不利影响已经减弱，相关ETF不一定会下跌，反而存在配置机遇。
不过，当前市场环境发生了变化，进入了海外流动性宽松周期。9月18日，美联储宣布降息25bp，且当前联邦基金期货合约数据显示的降息概率达到100%。历史上降息周期中全球医药生物资产都有好的表现，自9月18日以来，美股NBI上涨7%，欧洲、韩国的生物科技公司整体表现也较好。
从创新药行业自身来看，出海产业周期延续，1 - 9月中国创新药专利出海合同总金额超1000亿美元，同比增长170%。后续10 - 11月一系列海外医药学术会议召开，中国创新药企业和实验室将展示最新成果，Q4作为创新药BD旺季，中国药企出海表现值得关注。
对于恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）这类产品，在海外流动性宽松和创新药出海产业发展的背景下，并不一定会下跌。相反，当前位置从中长期来看具备配置机会。
综上所述，在当前海外流动性宽松和创新药出海产业向好的情况下，全球加息周期对港股创新药企的不利影响已经减弱，相关ETF不一定会下跌，反而存在配置机遇。
发布于2025-10-22 01:55 广州
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