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您好，国内黄金 ETF 的投资标的主要跟踪上海黄金交易所的 Au99.99 现货实盘合约价格，部分产品会辅助参考国际金价（如伦敦金、纽约金）进行微调，核心是贴合国内投资者可直接参与的黄金现货价格。
一、国内主流黄金 ETF 的跟踪标的
目前市场上 90% 以上的国内黄金 ETF（如华安黄金 ETF、博时黄金 ETF），都以上海黄金交易所（SGE）的 Au99.99 合约为核心跟踪标的。
选择原因：Au99.99 是国内最活跃、最具代表性的黄金现货合约，价格与国内黄金市场供需直接挂钩，且交易规范、流动性高，能准确反映国内黄金的实时价值。
运作逻辑：基金公司会根据 Au99.99 的价格变动，在现货市场买入 / 卖出黄金实物或相关合约，确保基金净值与金价走势高度一致，误差通常控制在 0.3% 以内。
二、与国际金价的关联：参考但不直接跟踪
国内黄金 ETF 虽以国内现货价为核心，但会间接参考国际金价（如伦敦金银市场协会的伦敦金、纽约商品交易所的纽约金），原因如下：
黄金是全球统一定价的大宗商品，国际金价（以美元计价）是全球黄金市场的基准，国内金价（以人民币计价）会受国际金价和汇率波动的双重影响。
基金公司在调整持仓时，会结合国际金价趋势判断，避免国内短期波动导致跟踪偏差，但最终仍以国内 Au99.99 的实际成交价格为准。
三、特殊情况：少数跟踪 “综合金价指数” 的产品
极少数黄金 ETF（如跟踪 “上海金” 基准价的产品）会参考更综合的指数，比如以上海黄金交易所发布的 “上海金” 集中定价合约（SHAU）为跟踪标的。
“上海金” 是国内官方推出的人民币黄金基准价，由多家机构联合报价形成，比单一 Au99.99 合约更能反映国内黄金市场的整体定价水平，跟踪这类指数的 ETF，净值稳定性会略高。
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发布于2025-10-17 21:43
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