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你好！白糖期货2601合约库存高但价格上涨确实让很多朋友困惑，张经理给你拆解下背后的逻辑：
1. 库存高但产销率仍达93%：虽然9月底工业库存44.21万吨同比增加，但整体产销率仍维持在93%的高位，说明终端需求有支撑。特别是广西现货价已涨至5800元/吨，现货升水期货300多点，这种期现结构会推动期货补涨。
2. 新榨季产量存变数：两广地区受台风影响，甘蔗倒伏严重。广西本榨季已减产258万吨甘蔗，新榨季产量可能进一步下调。市场正在交易这个减产预期，你看最近云南现货价都涨到5820元/吨了。
3. 国际糖价有支撑：虽然巴西糖产量大增，但乙醇价格形成支撑。国内进口糖成本居高不下，加工糖报价普遍在5800元以上，这锁定了郑糖的下行空间。
当前白糖2601合约在5400-5500区间震荡，建议关注两个关键点：一是广西甘蔗实际受损程度，二是元旦春节备货启动时点。我这有份《白糖期货季节性交易指南》，详细列明了历年春节前后的价格波动规律，点头像加微信发你参考。
1. 库存高但产销率仍达93%：虽然9月底工业库存44.21万吨同比增加，但整体产销率仍维持在93%的高位，说明终端需求有支撑。特别是广西现货价已涨至5800元/吨，现货升水期货300多点，这种期现结构会推动期货补涨。
2. 新榨季产量存变数：两广地区受台风影响，甘蔗倒伏严重。广西本榨季已减产258万吨甘蔗，新榨季产量可能进一步下调。市场正在交易这个减产预期，你看最近云南现货价都涨到5820元/吨了。
3. 国际糖价有支撑：虽然巴西糖产量大增，但乙醇价格形成支撑。国内进口糖成本居高不下，加工糖报价普遍在5800元以上，这锁定了郑糖的下行空间。
当前白糖2601合约在5400-5500区间震荡，建议关注两个关键点：一是广西甘蔗实际受损程度，二是元旦春节备货启动时点。我这有份《白糖期货季节性交易指南》，详细列明了历年春节前后的价格波动规律，点头像加微信发你参考。
发布于2025-10-17 11:26 北京
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