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2025年下半年菜粕期货价格大概率呈“短期震荡承压、中长期震荡上行”格局，短期受高库存与替代品挤压偏弱势，中长期随供应收缩与需求修复，价格中枢有望抬升。想获取实时点位跟踪和策略调整，欢迎加我微信。
一、行情核心影响因素，供应端：近松远紧格局明确。短期进口菜籽到港量增加，油厂开工率高，菜粕库存呈累积态势，压制现货价格。但中长期来看，对加拿大油菜籽反倾销初裁实施75.8%保证金措施，显著提升进口成本，而我国对加菜籽进口依赖度超95%，新进口来源补充有限，供应收缩预期强烈。
- 需求端：旺季支撑有限，替代效应显著。三季度虽处水产养殖旺季，带来刚性需求，但豆菜粕价差收窄至550元/吨附近，进入替代敏感区，饲料企业增加豆粕用量，削弱菜粕需求增量。10月后水产旺季结束，需求将进一步减弱。
- 成本端：国际菜籽提供底部支撑。USDA预计全球菜籽产量同比减少417.3万吨，加拿大、欧盟主产区减幅明显，推升菜粕生产成本，使得价格底部较2024年抬升约200元/吨。
二、操作策略建议，短期策略：主力2601合约重点关注2500-2550元/吨区间。若反弹至2530-2550元/吨遇阻，可轻仓试空，止损设2560元/吨上方；若回落至2500-2520元/吨获支撑，可轻仓短多，止损设2490元/吨下方。
- 中长期策略：待短期库存压力释放后，可逢低布局多单。若价格回调至2450-2500元/吨区间，且出现港口库存连续去库信号，可分批建多，目标看向2700元/吨附近，止损参考2400元/吨下方。需密切跟踪中加贸易政策与澳籽进口进展。
以上分析和建议希望对您有所帮助。如果还有不明白的地方，可以点击加微信，24小时在线提供免费咨询服务，包括免费开户服务。提供稳定的CTP交易通道和专业的投研团队，综合实力强，手续费低。欢迎微信或来电免费咨询！
一、行情核心影响因素，供应端：近松远紧格局明确。短期进口菜籽到港量增加，油厂开工率高，菜粕库存呈累积态势，压制现货价格。但中长期来看，对加拿大油菜籽反倾销初裁实施75.8%保证金措施，显著提升进口成本，而我国对加菜籽进口依赖度超95%，新进口来源补充有限，供应收缩预期强烈。
- 需求端：旺季支撑有限，替代效应显著。三季度虽处水产养殖旺季，带来刚性需求，但豆菜粕价差收窄至550元/吨附近，进入替代敏感区，饲料企业增加豆粕用量，削弱菜粕需求增量。10月后水产旺季结束，需求将进一步减弱。
- 成本端：国际菜籽提供底部支撑。USDA预计全球菜籽产量同比减少417.3万吨，加拿大、欧盟主产区减幅明显，推升菜粕生产成本，使得价格底部较2024年抬升约200元/吨。
二、操作策略建议，短期策略：主力2601合约重点关注2500-2550元/吨区间。若反弹至2530-2550元/吨遇阻，可轻仓试空，止损设2560元/吨上方；若回落至2500-2520元/吨获支撑，可轻仓短多，止损设2490元/吨下方。
- 中长期策略：待短期库存压力释放后，可逢低布局多单。若价格回调至2450-2500元/吨区间，且出现港口库存连续去库信号，可分批建多，目标看向2700元/吨附近，止损参考2400元/吨下方。需密切跟踪中加贸易政策与澳籽进口进展。
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发布于2025-9-23 18:09 北京
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