您好！国庆A股休市期间（通常为7天），由于内地投资者无法交易A股，但港美股市场正常开市，这确实会带来一些特有的风险点和机会。以下是需要特别注意的几个方面：

核心风险：流动性缺失带来的“时间差”风险

这是最主要的风险。A股休市期间，任何重大的宏观事件、政策变化或外围市场波动，都无法通过交易A股来及时反应。但这些事件会直接影响到在港股上市的中概股和A50期货，并在A股开盘后集中体现，导致节后开盘出现跳空高开或低开。

分市场注意事项：一、 港股市场 （需要重点关注）

港股与A股关联度最高，受内地经济和政策影响最深，因此是假期期间需要盯盘的重点。

宏观事件与数据：

美国经济数据：重点关注期间公布的美国非农就业数据（NFP）、CPI、PPI等。这些数据会强烈影响美联储的加息预期，进而影响全球流动性，对港股造成冲击。

中国政策预期：假期期间可能会有重要的宏观经济数据（如PMI）或政策消息放出。虽然A股休市，但港股会第一时间做出反应，成为A股节后走势的“风向标”。

重点板块与个股：

科技股：港股中的科技互联网巨头（腾讯、阿里、美团等）对美债利率和全球流动性非常敏感。如果假期期间美债收益率大幅上行，这些股票承压的概率较大。

房地产与金融股：关注是否有关于内地房地产市场、地方债化解的最新政策或消息传出，这会直接影响内房股和内银股的表现。

A/H股溢价：由于A股休市而港股开市，A/H股溢价会发生变化。如果港股上涨，溢价缩小，可能预示着节后A股相关个股有补涨动力；反之亦然。

汇率波动：

密切关注离岸人民币（CNH）的汇率走势。人民币的升值或贬值会直接影响港股的资产定价和资金流向。如果假期期间人民币走强，通常利好港股；反之则形成压力。

二、 美股市场

美股更多是作为全球市场的“总龙头”和风险偏好的来源，其波动会传导至全球。

美联储政策与美债：

这是假期期间影响全球市场的最核心因素。任何关于美联储利率政策的言论、数据（如上文提到的非农、CPI）都会导致美债收益率（特别是十年期国债收益率）剧烈波动。

美债收益率飙升：通常意味着流动性收紧，对科技成长股、纳指压力最大，也会压制港股的估值。

美债收益率大跌：通常意味着市场避险情绪升温或降息预期增强，对成长股有利，但需判断是出于何种原因（是经济衰退担忧还是通胀缓解）。

政府“关门”风险：

美国新财年从10月1日开始，如果国会未能通过预算法案，美国政府将面临“关门”。虽然历史上看市场对此反应逐渐钝化，但一旦发生，仍会短期加剧市场波动和避险情绪。

地缘政治风险：

全球任何地区的地缘政治紧张局势（如俄乌冲突、其他区域性问题）都可能引发全球市场的避险情绪，资金会涌入美元、美债避险，导致风险资产承压。

个股风险：

假期期间，重仓的美股公司可能会发布财报或重大公告，需要密切关注。

您的持仓策略建议：

对于A股持仓者：

考虑对冲：如果您担心外围市场在假期出现大跌，可以在休市前适当减少仓位，或通过购买香港市场的反向ETF（如南方两倍看空恒指ETF 07500）来对冲A股持仓风险。但这属于较高阶的操作，需对港股交易有了解。

保持信息关注：假期期间无需时刻盯盘，但应每天抽时间浏览一下港美股收盘情况、人民币汇率和重大新闻，以便对节后A股开盘有个预判。

对于港美股交易者：

警惕流动性陷阱：由于内地大量资金休假，港股市场的成交量可能会相对清淡。低成交量更容易放大波动率，导致股价出现非理性的暴涨暴跌，操作上需更加谨慎。

设置止损单：鉴于可能出现的剧烈波动，务必检查或设置好止损单，防止因突发事件导致巨大亏损。

关注A50期货：新加坡交易所的富时中国A50指数期货在A股休市期间仍会交易，它是国际资金博弈A股节后走势的最重要工具，具有很高的参考价值。

总结一下：
国庆长假期间，您需要像一个“全球投资者”一样思考。重点关注美国经济数据与美联储政策 -> 美债收益率 -> 美股表现 -> 离岸人民币汇率 -> 港股/A50期货表现这条传导链。这条链上的任何一环出现剧烈波动，都可能是节后A股开盘的重要信号。

发布于2025-9-22 09:21 长春