您好，2025年下半年，创新药基金的收益预期整体较为乐观，但仍存在一定的不确定性，以下是具体分析：

收益预期乐观
行业增长潜力：东吴证券发布研报称2025年将成为中国创新药行业爆发式增长的元年，三大核心因素驱动行业进入至少3年的上行周期。创新药行业的发展将为相关基金带来良好的投资机会，有望实现较高的收益。
上半年表现强劲：2025年上半年，创新药主题基金收益开始批量翻倍，权益基金一改过去3年持续跑输沪深300指数的情况，大幅跑赢指数。其中，重仓创新药的基金显著跑赢同类基金，如华安医药生物股票发起式A以66.44%的收益排名第一。
市场趋势向好：展望下半年，市场结构性牛市行情仍将持续，科技方向确定性的方向主要将体现在创新药的下半场和半导体行业景气度的持续上升。随着经济逐步复苏，企业盈利改善，叠加周期股的低估值优势逐步显现，部分蓝筹股可能迎来估值修复机会，相关基金业绩有望提升。

超额收益可期
跑赢通货膨胀：创新药行业的高增长预期以及基金的良好表现，使其有望实现超过通货膨胀的收益。通货膨胀率一般在2%-3%左右，而创新药基金的预期收益远高于此，能够有效抵御通货膨胀对资产的侵蚀。
超越同类平均：从上半年的情况来看，创新药基金在股票型基金和偏股混合型基金中表现突出，排名靠前的基金多数重仓创新药。下半年，随着行业趋势的延续和市场环境的有利因素，创新药基金有望继续保持较好的表现，跑赢同类平均收益。

个别基金表现突出
鹏华医药科技A：近3年回报66.57%，最大回撤优于同类平均水平，该基金由金笑非管理，成立于2015年6月2日，基金规模27.88亿元。其比较基准为中证医药卫生指数收益率*80%+中债总指数收益率*20%，年化波动率为29.16%，高于同类平均水平。
上银医疗健康混合A：近一年、近九个月收益率表现较好，其业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率*65%+中证港股通医药卫生综合指数(人民币)收益率*10%+中证综合债券指数收益率*25%。A类份额成立以来至2025年6月18日收益率为-28.70%，C类份额收益率为-29.60%，但近一年和近九个月的收益率分别为20.96%和38.12%，显示出较好的短期表现。

风险与不确定性
市场波动风险：尽管创新药行业前景广阔，但市场波动仍可能对基金收益产生影响。投资者需关注市场整体走势，以及宏观经济、政策变化等因素对创新药板块的影响。
行业竞争加剧：随着创新药市场的不断发展，行业竞争可能会加剧，这可能导致部分企业的盈利不及预期，进而影响相关基金的表现。
政策变化风险：医药行业受政策影响较大，如医保政策、药品审批政策等。政策的调整可能会对创新药企业的研发、生产和销售产生影响，进而波及创新药基金的收益。

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发布于2025-8-27 12:02 上海