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支付宝基金持有 1 年仍亏损，可能是市场错杀，也可能是基金自身问题，需结合具体情况判断：
一、是否属 “市场错杀”：外部环境主导
若亏损由外部因素引发，可能是市场错杀。典型场景包括：
系统性下跌：同期大盘指数（如沪深 300）或基金重仓行业（如新能源、医药）因政策调整、周期下行等出现整体性回调。例如 2022 年多数权益基金亏损，主要因大盘全年下跌超 20%，属系统性风险。
短期情绪错配：优质资产因市场恐慌被 “错杀”，但底层资产基本面未恶化。比如消费基金因短期疫情冲击亏损，但持仓企业营收、毛利率稳定，后续有望修复。
二、是否属 “基金自身问题”：内部缺陷导致
若亏损源于基金自身，需警惕关键信号：
业绩大幅跑输：同期同类基金平均亏损 5%，但该基金亏损 15%，且长期跑输业绩基准，可能是选股或配置失误，如牛市重仓衰退行业、熊市过度激进。
团队或风格变动：基金经理更换、策略突变（如从价值型转向追热点），可能导致业绩波动，如新经理贸然切换赛道引发适配性不足。
风控失效：持仓集中度超 80%、踩雷问题资产，或换手率过高增加成本，均可能放大亏损。
三、判断关键：对比与穿透
横向对比：亏损幅度显著高于同类和基准，更可能是自身问题；同步亏损则先考虑市场因素。
穿透持仓：持仓资产基本面恶化，可能是选股失误；资产质地良好但估值下跌，更可能是市场错杀。
市场回暖后仍跑输或持仓恶化，可能是基金问题；市场企稳后业绩修复，则更可能是短期错杀。
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发布于2025-7-16 14:42 北京
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