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氧化铝价格波动对沪铝走势的影响主要体现在成本传导和供需联动两方面。当前氧化铝现货价格回落至3170元/吨（周跌3.35%），但电解铝成本支撑仍存，两者走势呈现分化。这种分化格局可能持续1-2个月，主要受三个因素驱动：
一是产能周期错配。氧化铝运行产能已回升至8857万吨/年，现货货源宽松；而电解铝受云南水电不足影响，6月产量预计环比下降3%，叠加铝土矿进口受限，成本端支撑明显。二是库存结构差异。电解铝社会库存降至44.7万吨（近5年低位），而氧化铝厂库存累增至265.5万吨，低库存对沪铝的支撑更强。三是需求端光伏、新能源车用铝增长对冲了建筑需求疲软，形成紧平衡。
操作上建议关注沪铝2.0-2.1万元/吨区间，氧化铝价格回落可能压制铝价上行空间，但电解铝低库存和成本支撑下，短期大幅下跌概率较小。想获取实时多空信号和移动止损提示，欢迎加微信交流最新策略。
一是产能周期错配。氧化铝运行产能已回升至8857万吨/年，现货货源宽松；而电解铝受云南水电不足影响，6月产量预计环比下降3%，叠加铝土矿进口受限，成本端支撑明显。二是库存结构差异。电解铝社会库存降至44.7万吨（近5年低位），而氧化铝厂库存累增至265.5万吨，低库存对沪铝的支撑更强。三是需求端光伏、新能源车用铝增长对冲了建筑需求疲软，形成紧平衡。
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发布于2025-6-23 13:12 北京
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