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资深安老师
股票
帮助1.2万 从业4年 专业满分
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场景：某科技股（如 AAPL）分红除权前的股价波动背景：苹果公司宣布每股分红 0.2 美元，除权日为 2023 年 5 月 15 日，历史数据显示除权前股价常因填权预期上涨。
策略选择：
备兑看涨策略（Covered Call）：持有股票多头，卖出虚值看涨期权，赚取权利金并对冲分红后股价回调风险。调整逻辑：除权前 1 周，股价接近 180 美元（行权价 185 美元），隐含波动率因分红预期下降，卖出 1 个月后到期的 Call，权利金 2.5 美元。除权后股价跌至 175 美元，买回 Call 平仓（权利金 0.8 美元），同时股价因填权预期反弹至 182 美元，股票盈利 + 4%，期权净收益 + 1.7 美元。
结果：组合总收益（股票 + 期权）达 5.7%，高于单纯持有股票的 4% 收益。
关键逻辑：分红除权会导致股价跳空，备兑策略通过卖出 Call 锁定部分收益，同时利用 IV 下降（分红事件确定性高）降低期权成本。
发布于2025-5-29 17:53 郑州
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