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您好。您观察到的情况确实是前几年市场的显著特点。医疗和消费板块，传统上因为其需求的相对稳定而被视为防御性选择，但近年的表现不佳，并非单一因素造成。
具体来看，医疗板块受到的最主要冲击来自于国家层面的集中采购政策。这项政策旨在降低药品和医疗器械价格，虽然惠及民生，但显著压缩了相关企业的利润空间，导致市场对其盈利预期和估值进行了重估。此外，前期部分医疗股积累了较高的估值，本身也存在调整压力。
消费板块则更多地受到宏观经济环境的影响。前几年经济环境承压，叠加疫情的扰动影响，居民的收入预期和消费意愿受到一定抑制，这直接影响了消费类企业的增长。即使是必需消费品，在整体环境下也难免受到波及，而非必需消费品的调整则更为明显。同时，行业内部竞争加剧以及部分龙头消费股前期的高估值也是回调的原因之一。
总的来说，即使是防御性板块，也无法完全脱离宏观经济基本面、行业政策重大调整以及市场整体情绪和估值水平的影响。它们并非绝对免疫，只是相对其他周期性行业波动可能较小。
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发布于2025-4-20 01:50 武汉
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