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您好，以股票市场和股指期货市场为例，假设某股票与对应的股指期货存在价格关联。
套利原理：利用股票价格与股指期货价格之间的不合理价差进行套利。当两者价差偏离正常范围时，通过在两个市场进行相反操作，待价差回归合理时获利。例如，理论上股票价格与股指期货价格应存在基于无风险利率、股息等因素的平价关系，若股指期货价格相对股票价格过高，存在正向套利机会；若过低，则存在反向套利机会。
操作步骤（正向套利示例）：当发现股指期货价格相对股票价格过高时，投资者在期货市场卖出股指期货合约，同时在股票市场买入对应的一篮子股票（模拟股指期货标的指数成分股）。例如，投资者卖出 10 手沪深 300 股指期货合约，同时按沪深 300 指数成分股权重买入相应股票。随着时间推移，若两者价差回归合理，投资者在期货市场买入股指期货合约平仓，在股票市场卖出股票平仓。假设初始卖出股指期货合约价格为 4000 点，买入股票成本对应指数点位为 3950 点，价差 50 点。一段时间后，股指期货价格降至 3980 点，股票价格对应指数点位涨至 3970 点，价差缩至 10 点。投资者在期货市场买入平仓获利 (4000 - 3980)×300×10 = 60000 元（沪深 300 股指期货合约乘数为 300 元 / 点），在股票市场卖出股票获利 (3970 - 3950)×300×10 = 60000 元（假设股票组合与指数完全拟合），扣除交易成本后实现套利收益。反向套利操作相反，当股指期货价格相对过低时，买入股指期货合约，卖出股票。
发布于2025-4-16 07:25 杭州
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