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当前沥青期货主力合约（BU2506）报价3730元/吨，日内小幅回调0.5%，但3月累计涨幅仍达6.8%。近期走势受国际原油高位震荡（布油85美元/桶）与国内基建需求季节性回暖的双向驱动，但炼厂开工率回升至67%（环比+10%）及社会库存增至190万吨，压制进一步上行空间。技术面显示价格短期面临3800元整数关口阻力，下方支撑参考3650元。
炼厂利润倒逼下的供应博弈
当前沥青炼厂理论加工利润为-110元/吨（原油成本占比超80%），亏损压力下部分地炼已主动降负。例如，山东地区3月底开工率下调8%，带动现货价格企稳。若4月原油持续高位（如布油突破88美元），炼厂可能进一步减产挺价，BU2506合约或突破3800元；反之，若OPEC+增产落地或美国释放战略储备打压油价，沥青成本支撑逻辑将弱化，价格或回踩3600元支撑位。
期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。建议投资者关注4月5日美国非农数据及10日国内沥青库存报告，若BU2506合约回调至3680元附近可轻仓试多，目标3850元，止损参考3620元；激进交易需警惕炼厂复产超预期引发的回调风险，短线波动率或放大至5%-8%。
发布于2025-4-1 13:29 北京
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