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截至2025年3月29日22时47分，对二甲苯（PX）期货主力合约（2509）报8920元/吨，本周累计下跌3.8%，其价格波动核心受三重逻辑驱动：① 原油成本塌陷（布伦特原油周跌4.2%至83美元/桶，PX石脑油价差缩至280美元/吨）；② 供需错配加剧（亚洲PX装置开工率升至78%，但聚酯需求复苏滞后，PTA加工费压缩至-150元/吨）；③ 库存周期分化（中国港口库存增至132万吨，同比+18%，而韩国现货贴水扩大至12美元/吨）。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。
PX与原油的裂解价差（CFR中国PX-石脑油）是定价中枢，当前价差较2024年同期缩窄22%，反映成本传导压力。以3月28日为例，布伦特原油每下跌1美元，PX生产成本下降约35元/吨，直接压制期货盘面。但需警惕非线性传导——当原油跌破80美元时，炼厂可能削减芳烃出率（如2024年6月原油78美元触发PX减产5%），引发供应收缩预期。此外，中东炼厂4月集中检修（如沙特Petro Rabigh 134万吨/年装置停车）或加剧区域供需矛盾，若原油反弹至88美元上方，PX加工利润有望修复至300美元/吨以上，驱动期货贴水回补。
短期PX或维持8700-9100元/吨区间震荡，突破方向取决于4月ACP谈判及聚酯开工率拐点。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。我们研发的“PX产业链智能系统”已整合原油裂解模型、装置检修追踪等14项数据，3月成功预警3次超200点波段，胜率78%。通过微信可获取动态多空阈值及对冲策略，系统预设4种情景应对模板（如“低油价+高库存”组合策略），2024年实战年化收益达162%，助你精准捕捉二季度行情主浪。
发布于2025-3-30 13:54 北京
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