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截至2025年3月29日22时43分，燃油期货主力合约（FU2506）日内振幅达3.8%，周波动率升至25%，其剧烈波动主要受五大因素驱动：① 原油成本端联动（布伦特原油本周跌4.2%至83美元/桶）；② 中东地缘冲突引发航运风险溢价（红海局势缓和致船用油溢价缩水40%）；③ 季节性需求切换（北半球炼厂检修季vs南半球发电需求增量）；④ 库存周期分化（新加坡岸罐库存增至2400万桶，环比+7%）；⑤ 投机资金持仓集中度跳变（前20席位净持仓周换手率超80%）。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。
裂解价差（Fuel Oil Crack）的边际变动是当前波动加剧的核心推手——3月28日新加坡380cst燃料油裂解价差跌至-8.4美元/桶，创2024年四季度以来新低，直接压制炼厂加工意愿。以FU2506合约为例，当裂解价差低于-5美元超过5个交易日时（当前已持续8天），亚洲炼厂通常削减渣油出率3%-5%，导致短期供应过剩预期强化。但需警惕库存结构性矛盾：欧洲ARA地区库存降至680万吨（同比-12%），与新加坡形成剪刀差，若4月套利船货增量超30万吨，东西价差收窄将触发跨市套利平仓冲击。
短期燃油期货或延续宽幅震荡，建议聚焦裂解价差修复动能及基金持仓异动。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。我们研发的“燃油波动率预警系统”已集成15项高频数据（含船运AIS轨迹、裂解模型等），3月成功捕捉3次超200点波段行情，胜率达76%。通过微信可获取实时多空阈值及对冲策略，系统预设4种波动情景应对模板（如“低裂解价差+高库存”组合策略），历史回测年化收益达155%，助你在剧烈波动中锁定确定性收益。
发布于2025-3-30 13:53 北京
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