您好，春节临近，烧碱期货的走势可能受到以下因素的影响：
供应方面
装置检修：近期烧碱装置检修计划增加，供应紧张预期推升了现货价格。10月之后，烧碱期货价格冲高回落，成交量和持仓量均出现下滑，市场看多情绪有所降温。但本周初商品市场整体情绪悲观，烧碱期货跌破2600元/吨后，周三夜盘又大幅反弹，一度上探2700元/吨，主要原因是供应紧张，下游氧化铝利润较高令烧碱需求较好，部分企业抢货导致山东液碱现货库存降低，进而使得区域供应趋紧。另外，目前临近主力合约（12月合约）切换期，由于交割时间较短，现货贸易商话语权增加，现货价格反弹对期货盘面形成有效支撑。

产能利用率：据隆众资讯数据显示，本周国内20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为81.9%。下周国内将新增2家装置检修，涉及产能80万吨。而随着气温降低，检修产能将逐渐减少，预计未来产能利用率将上升。

需求方面
氧化铝需求：氧化铝需求旺盛，价格保持强势，对烧碱价格形成较强提振。2025年国内氧化铝新增产能规模较大，市场给出的预期是1180-1320万吨不等，主要消费领域的增量使得市场预期内需会不断好转，此外海外氧化铝投产预期也会带动出口增量。

非铝需求：非铝方面则表现一般，纸浆行业的一些企业还有停机或降负荷的动作。部分非铝下游休假停机，如本周粘胶短纤开工率环比-1.05%至84.40%，印染开工率环比-39.13%至0%。

库存方面
截至1月23日，液碱工厂库存环比-4.75%至24.16万吨（湿吨），处于低位且持续去化，显示目前市场供小于求，支撑烧碱期价上行。

宏观方面
政策预期：后续要么烧碱期货价格上行使基差收敛，要么现货价格下跌使基差回归，总体看，期现货价格波动幅度不会太大。明年烧碱新增产能不多，氧化铝需求依然旺盛，整体供需面向好，烧碱期货远期合约有望迎来一波上涨行情。

市场情绪：当前烧碱行业利润偏高，在高利润刺激下烧碱企业开工率将升至高位，而氧化铝企业开工率难有进一步提升，烧碱需求增量或有限。中期来看，在高利润高产量的影响下，烧碱涨势难持续。

综合来看，春节期间部分非铝下游休假，但考虑到2月上旬华东一套34万吨装置短停，预计烧碱累库压力不大。2月中下旬华东一套33万吨、华南一套30万吨装置有检修计划，年后供应预计持续偏紧，现货仍有上行空间。期货方面，供需偏强给到价格下方支撑，市场乐观预期给到05合约升水空间，短期内SH2505预计呈偏强震荡走势。下方关注3170附近支撑，上方关注3360附近压力。现在烧碱期货可以手机开户，烧碱期货开户仅需要身份证和银行卡。

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发布于2025-1-29 12:55 曲靖