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央行国债借入会对债券市场有什么影响吗？

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国债投资秘籍债券

央行国债借入会对债券市场有什么影响吗？

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小伍顾问

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小伍顾问股票

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您好，从央行公告表述看，此举的目的在于维护债券市场稳健运行。

国债借入，通常说的是国债逆回购的借入（抵押债券，融入资金），但似乎目前市场并不这么理解。目前市场的主流理解：（1）央行按当前的价格，借入国债，（2）然后等收益率上行（也可以先卖出借入的券、再买回），（3）再按之后的价格，偿还借入的国债。这种操作通常用于预期收益率上行，即预期偿还时的债券价格，低于当前的价格（预期收益率高于当前）。考虑到此前央行已多次表达对长端收益率的关注，此举可以认为央行关注的具体操作形式。从目的来看，我们倾向于认为央行更多是从金融风险角度考虑，避免市场群体性的非理性行为带来金融不稳定。

此次操作的时点，正好又是在10年国债下行到2.2%附近（2.2%，正好是1年MLF 2.5%-30bp）。无论此次公告背后操作具体是什么，重点是其信号意义。此前央行已表态将开展公开市场买卖国债操作。后续值得关注的是，央行此次借券操作的量、价，将对市场参与者对市场的心理定价产生影响。尤其超长期债券，央行前期货币政策报告明确提及2.5%这一关键点位。

从基本面角度看，近期央行货政例会也指出当前经济仍面临社会预期偏弱等挑战，央行仍保持流动性合理充裕。因此，基本面和货币政策对债市仍有支撑。债券收益率调整后或将提供新的交易机会。

发布于2024-7-2 10:31 深圳

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许经理股票

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央行通过国债借入操作可以调节市场流动性，影响短期利率。这种操作通常被视为货币政策的一部分，可能对债券市场的供需、价格和收益率产生直接影响。

发布于2024-7-2 10:32 哈密

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小鹿经理股票

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央行开展国债借入操作会对债券市场产生一定的影响。具体影响取决于市场的预期和操作的规模。

增加债券供应量：央行借入国债后，会增加市场上可供交易的债券数量，从而增加债券的供应量。如果借入规模较大，可能会对债券市场的供需关系产生影响，使债券价格下跌，收益率上升。

改变市场流动性：央行借入国债后，会向市场注入流动性，增加市场的资金供应。这可能会提高市场的流动性水平，促进债券市场交易活跃度。

影响市场预期：央行开展国债借入操作可能会改变市场对利率走势和货币政策的预期。例如，如果央行通过借入国债来提供流动性，市场可能会预期央行将保持宽松的货币政策，从而对市场产生积极影响。

综上所述，央行国债借入操作可能会对债券市场产生一定的影响，但具体影响取决于市场的预期和操作规模。

发布于2024-7-2 13:58 渭南

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两融张经理股票

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你好，央行借入国债并在二级市场卖出，对债券市场有一定影响。这一举措旨在调节长期收益率，防范中长期利率风险和系统性风险，以维持国债收益率在稳定区间¹。具体来说：

1. 长期收益率调节：央行借入国债后卖出，会对长期收益率造成上行压力，体现央行控制长端利率的决心。这有助于维护债市和金融体系的稳定。

2. 预期管理：此举主要是为了加强预期管理，提示市场防范风险。央行多次提醒，其在公开市场开展国债交易操作是双向的，不仅买入，也可以择机卖出⁵。

3. 工具多元化：央行借入操作类似于权益市场的“融券”，这进一步丰富了央行的工具箱。未来，央行可能既买入国债，也可能卖出国债⁶。

总之，央行的借入操作将影响债券二级市场供求关系，进而可能影响利率走势，避免中长期国债利率过度偏离合理水平。同时，这也提醒金融机构和个人投资者注意防范投资中长期债券可能产生的各类风险。

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发布于2024-7-5 11:05 德阳

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