装肉制品利润率提升，其他产品分部实现盈利

　　1）销量增长稳健。2023年前三季度，公司肉类总外销量为247.07万吨，同比+6.32%；23Q3公司肉类总外销量约为83.07万吨，同比+4.62%。

　　2）包装肉制品稳健，生鲜产品受猪肉价格波动影响，禽类业务快速增长。2023年前三季度，公司包装肉制品/生鲜产品/其他产品收入分别为208.06/204.04/51.35亿元，同比+2.12%/+0.37%/+30.47%，23Q3收入分别同比-0.09%/-14.61%/+19.29%，生鲜产品收入下降主要由于猪肉价较去年同期下降，其他产品收入增长主要来自禽业新建项目陆续投产。            

　加速升级肉制品，把握预制菜机遇

　　1）肉制品结构升级加速。公司持续推出新品，大力培育轻享鸡肉肠、轻咔能量香肠、热狗肠、方便速食、中华菜肴、鳕鱼肠、地道肠、熏烤肉肠、速冻丸子等新品，加速肉制品吨利提升。

　　2）把握预制菜机遇。公司积极把握预制菜产业发展机遇，充分运用双汇的品牌力、以及深度下沉的渠道体系，围绕“八大菜系+豫菜”研发新品，围绕华中、华北区域构建销售网络，同时在漯河市规划建设规模化预制菜加工厂，持续打磨提升公司预制菜产品竞争力。

国元证券分析师邓晖团队给出投资建议：公司是肉制品领军企业，核心团队卓越，纵向打通上下游，成功构筑规模经济优势，护城河宽阔，同时加速升级肉制品，把握预制菜机遇。我们预计2023、2024、2025年公司归母净利分别为60.76、65.09、69.84亿元，同比增长8.10%、7.13%、7.30%，对应10月24日PE分别为14、13、13倍（市值877亿元），维持“增持”评级。

技术面看

股价趋势短期处于反弹状态，中期处于震荡上行状态，可以持续关注。

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发布于2023-10-26 18:56 杭州