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股票回购不注销既有利好的方面，也有利空的方面。
利好方面，如果回购是在股价被低估的情况下进行的，那么回购并注销能降低公司的总股数，从而提高每股股票的收益，这是真正的利好。但是，如果回购并不注销，那么对公司的总股数没有影响，大股东进行回购可能是为了操控股价，进行市值管理，这算是中性偏利好。
因此，不能简单地说股票回购不注销是利好还是利空，需要根据具体的情况进行分析。
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