一)汇率

美元继续走强的可能性比较大。首先，经济增长方面，美国同世界其它主要经济体相比，经济一枝独秀。其次，货币政策方面，日本和欧洲量化宽松政策持续推进，且尚无结束迹象，主要经济体只有美国加息预期强烈;新兴国家货币纷纷出现贬值潮，这种局面恐怕还将维持一段时间，这将会导致资本外流。

人民币方面，由于中国经济下行阻力依然较大，这将倒逼央行维持比较宽松的货币政策取向，而美国如果加息，将会导致资本从中国流向美国，会导致人民币兑美元汇率的贬值。如果人民币出现大幅度、趋势性的贬值，那么将会给中国经济带来不稳定因素，央行也会出手干预。

(二)股市

美国美联储加息对美国股市中长期影响有限。虽然加息可能短线造成美国股市阻力增大，但在一年期跨度内不会改变美国股票市场的上涨趋势。加息政策背后的经济行情基本面应是股市的决定因素，而当前美国经济行情基本面向好，股市存在持续上涨的经济基础。

中国股市方面，今年年初的大牛市进行到当前已经疲态尽显。据以往经验，美国美联储加息导致中国资本外流，对中国股市有一定负面影响。

(三)债券市场

美国国债收益率对美国美联储加息的反应非常明显和直接，国债收益率往往随加息深入逐渐走高，并会在加息周期结束前提前一个季度内出现回落。考虑到目前各国对外汇储备多元化的意愿强烈，市场难以出现类似2004年6月-2006年6月加息时期对美元债券的大量需求。这些因素共同作用下，美国美联储本轮加息之后美国国债收益率走高的可能性较大。

对于中国债市，美国美联储加息并不必然导致债市熊市。虽然美元升值导致资本回流，中国国债利率因需求减弱而上升，但是中国债市更多依赖中国的实际情况，如果经济下行阻力大，货币政策进一步宽松，债市牛市仍然可以期待。近期我们VIP团队将布局一波黄金40-60点利润的中线单，在仓位允许的情况下跟上我们的中线布局。东升交流威忻JXDS1024。

(四)大宗商品

美元走强将带来国际大宗商品的低迷。现阶段美国和新兴国家经济周期出现分化，全球市场对工业类大宗商品的需求不足，美国美联储加息促进美元走强，以美元计价的大宗商品价格将承受下跌阻力。

原油则短线低位震荡的可能性比较大。首先，美元将继续走强，以美元计价的原原油价格格将下跌;其次，美国的钻井平台并没有显著的减少，美国并没有减产的迹象，OPEC国家也没有集体减产的动向;最后，以中国为首的新兴市场国家经济复苏动力还比较弱，欧洲和日本经济增长动力很差，全球经济短线内还看不到持续复苏的迹象，对原油的需求拉动有限。

(五)黄金

黄金价格和美元价值具有明显相关性，美元越强势则黄金价格越下跌，如果美国美联储选择12月加息，将导致美元升值预期加强，加息前后黄金价格会承受冲击。当前美国经济仍处于通胀低迷状态，加息更会进一步阻碍通胀上行，故美国美联储不会选择高频率、大幅度的加息政策，货币政策收紧的节奏将会比较缓慢，因此黄金价格不会明显下跌。

(六)房地产市场

美国美联储加息对美国房地产降温作用明显。若美国美联储重启加息进程，美国市场融资成本加大，对房屋信贷规模的挤阻力度提升，美国房地产价格下行可能性较大。中国房地产市场的主要影响因素来自国内，受美国美联储货币政策影响不大，但是要警惕美国美联储加息导致的中国资本流出会给房地产业带来一定负面冲击。

发布于2018-11-27 17:53 北京

美元走强将带来国际大宗商品的低迷。
现阶段美国和新兴国家经济周期出现分化，
全球市场对工业类大宗商品的需求不足，
美联储加息促进美元走强，
以美元计价的大宗商品价格将承受下跌压力。
石油则短期低位震荡的可能性比较大。

发布于2018-11-27 17:54 上海