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首先，央行早有应对货币贬值的手段。9月20日，央行宣布将会在香港发行央票，此举是想通过在港发行票据的方式，回收离岸人民币的流动性，提高离岸市场的利率，抬高做空人民币势力的成本，从而达到短期稳定离岸人民币汇率的目的。
这就是暗示，我国央行无惧美联储加息，面对未来人民币汇率的贬值可能，中国有很多可以应对的手段，包括对国际资本流动的宏观审慎管理、20%的外汇交易风险准备金、限制离岸市场资金拆出以及汇率逆周期因子回归等。在央行看来，人民币未来或有被动贬值的可能性，但是冲击不大，贬值空间很小。
再者，目前中国经济处于较大的下行压力，虽然上半年GDP增速仍保持6.8%,但是第二季度GDP增长只有6.7%。现在是虚拟经济虚火过旺，实体经济嗷嗷待哺，如果跟着美联储一起收紧货币政策，国内的流动性可能会不足，货币市场利率或将上行，这无论对于中国经济结构转型，还是稳增长都是不利的。中国央行若在美联储加息后跟进，说明后续的货币政策有可能倾向于中性偏宽松。
最后，如果央行跟着美联储一起加息，即使是上调逆回购的利率，也会给市场带来整体利率上涨的暗示，最终会抬高房地产业的融资成本，同时房地产的开发贷和个人房贷的利率都会上涨，而房地产泡沫的快速挤破，对于中国金融业是不利的。现在中国更倾向于避免系统性金融风险的发生。
这就是暗示，我国央行无惧美联储加息，面对未来人民币汇率的贬值可能，中国有很多可以应对的手段，包括对国际资本流动的宏观审慎管理、20%的外汇交易风险准备金、限制离岸市场资金拆出以及汇率逆周期因子回归等。在央行看来，人民币未来或有被动贬值的可能性，但是冲击不大，贬值空间很小。
再者，目前中国经济处于较大的下行压力，虽然上半年GDP增速仍保持6.8%,但是第二季度GDP增长只有6.7%。现在是虚拟经济虚火过旺，实体经济嗷嗷待哺，如果跟着美联储一起收紧货币政策，国内的流动性可能会不足，货币市场利率或将上行，这无论对于中国经济结构转型，还是稳增长都是不利的。中国央行若在美联储加息后跟进，说明后续的货币政策有可能倾向于中性偏宽松。
最后，如果央行跟着美联储一起加息，即使是上调逆回购的利率，也会给市场带来整体利率上涨的暗示，最终会抬高房地产业的融资成本，同时房地产的开发贷和个人房贷的利率都会上涨，而房地产泡沫的快速挤破，对于中国金融业是不利的。现在中国更倾向于避免系统性金融风险的发生。
发布于2018-9-27 16:15 长沙
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