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市净率的高低影响并不是一致的，最好结合净资产收益率一起看更好。
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。
理论上来说，如果一家公司破产清算，那么它的价值应该等于净资产。但实际上，在正常运营的公司中，有些公司盈利能力低下，净资产都是一些过时的机器设备或产品，清算时根本不值钱，这些公司的内在价值可能远小于净资产；而另一些公司，净资产很少，却凭借着强大的品牌、专利、技术优势等等，盈利能力远远超过社会平均水平，这些公司的内在价值远高于净资产。
这就是为什么在股市中，有的股票1倍市净率都嫌贵，而有的股票3倍市净率却还觉得便宜的原因。
衡量盈利能力最重要的指标是净资产收益率，即净利润和净资产的比率。单独看一家公司的市净率基本没有意义，需要结合净资产收益率来看。一家公司的净资产收益率越高，其合理的市净率也应该越高。
在一定的条件下，净资产收益率和市净率之间，大致上有一个合理的比率：8%（个人观点，对其他人来说，这个值也可能是10%）。也就是说，如果一家企业的ROE保持在8%，那么其合理的市净率为1倍；如果一家企业的ROE保持在16%，那么其合理的市净率为2倍；依次类推。实际上，这个8%是股票当前的回报率，对应着12.5倍的市盈率。
之所以说是在一定的条件下，是有原因的，比如一家公司在留存大量净利润的情况下，仍能保持非常高的净资产收益率（这必然导致较快的净利润增速），那么8%的比率可能就不合适。具体的案例可以参考巴菲特投资可口可乐，当时可口可乐30%左右的净资产收益率，5倍的市净率，巴菲特仍然觉得非常便宜。
另一种情况是，如果一家公司现在的净资产收益率很低，但净利润增速很快（会有一个净资产收益率逐渐提升的过程），那8%的比例可能也是不合适的。
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市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。
理论上来说，如果一家公司破产清算，那么它的价值应该等于净资产。但实际上，在正常运营的公司中，有些公司盈利能力低下，净资产都是一些过时的机器设备或产品，清算时根本不值钱，这些公司的内在价值可能远小于净资产；而另一些公司，净资产很少，却凭借着强大的品牌、专利、技术优势等等，盈利能力远远超过社会平均水平，这些公司的内在价值远高于净资产。
这就是为什么在股市中，有的股票1倍市净率都嫌贵，而有的股票3倍市净率却还觉得便宜的原因。
衡量盈利能力最重要的指标是净资产收益率，即净利润和净资产的比率。单独看一家公司的市净率基本没有意义，需要结合净资产收益率来看。一家公司的净资产收益率越高，其合理的市净率也应该越高。
在一定的条件下，净资产收益率和市净率之间，大致上有一个合理的比率：8%（个人观点，对其他人来说，这个值也可能是10%）。也就是说，如果一家企业的ROE保持在8%，那么其合理的市净率为1倍；如果一家企业的ROE保持在16%，那么其合理的市净率为2倍；依次类推。实际上，这个8%是股票当前的回报率，对应着12.5倍的市盈率。
之所以说是在一定的条件下，是有原因的，比如一家公司在留存大量净利润的情况下，仍能保持非常高的净资产收益率（这必然导致较快的净利润增速），那么8%的比率可能就不合适。具体的案例可以参考巴菲特投资可口可乐，当时可口可乐30%左右的净资产收益率，5倍的市净率，巴菲特仍然觉得非常便宜。
另一种情况是，如果一家公司现在的净资产收益率很低，但净利润增速很快（会有一个净资产收益率逐渐提升的过程），那8%的比例可能也是不合适的。
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发布于2022-8-9 11:02 成都
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